银行: 打开了“百业兴, 金融兴”的死结——LPR形成机制改革

风险提示:经济失速下行、信用风险爆发分析师:邱冠华S0880511010038,袁梓芳,梁凤洁,郭昶皓。

本次(LPR)形成机制改革有什么新变化?答:1、报价方式:由原有多参考贷款基准利率报价改为按照公开市场操作利率加点形成。

2、期限品种:在原有1年期一个期限品种基础上增加5年期以上的期限品种。

3、报价行由原有10家全国性银行增加城市商业银行、农村商业银行、外资银行和民营银行各2家,扩大到18家。

4、报价频率由原来的每日报价改为每月报价一次。

本次LPR形成机制改革核心初衷是什么?答:促进贷款利率“两轨合一轨”,提高货币政策利率传导效率,降低实体经济融资成本。

百业兴,金融兴;百业活,金融活。

长期看,本次LPR形成机制改革打开了“百业与金融”依存共赢的死结。

预计LPR改革方案下一步如何推进实施?答:为确保金融机构稳健经营,预计央行会以分步实施的节奏推进改革:1、新发放贷款先执行,存量贷款仍按原合同约定执行;2、新发放贷款分季度推进,例如:当年9月底前完成30%,12月底前50%,次年6月底前100%。

3、LPR8月20日首次报价延续前期利率,再择机调整MLF政策利率,实际上MLF取代了之前的贷款基准利率。

建议央行下一步配套采取哪些激励措施?答:本次LPR改革方案时机把握得很好,但是仅仅打通了货币政策利率向贷款端的传导,而存款端依然没有打通。

这某种程度削弱了银行动力,进而影响改革落地效果。

当下降准还有空间,建议央行可以择机降准,增强商业银行动力,实现“百业兴、金融兴”依存双赢。

对商业银行的经营管理将产生哪些影响?答:客观而言,本次LPR改革结果相当于非对称降息,贷款利率下降,但存款端未降。

由于只针对新发放贷款,且分步实施,加点幅度给银行留了一定自主空间,预计息差影响程度会小于非对称降息。

哪些商业银行受到的影响会相对少一些?答:LPR主要影响浮动利率产品和表内信贷,对固定利率产品和非息业务影响小。

零售贷款除按揭外,其他多属固定利率产品。

因此,零售型比对公型银行影响要小,非息收入占比越高影响越小。

例如平安银行,零售占比接近60%、零售多为固定利率贷款、按揭占全行新发放贷款不到2.5%,综合金融抓手多,LPR改革背景凸显珍惜品种。

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